Agencja Fitch umieściła ratingi Euroclear Banku na liście obserwacyjnej ze wskazaniem negatywnym. Powodem jest ryzyko związane z planem Komisji Europejskiej, która chce wykorzystać zyski z zamrożonych aktywów Banku Centralnego Rosji do sfinansowania pożyczki reparacyjnej dla Ukrainy.
Obawy o prawo i płynność
Fitch ostrzega przed wzrostem ryzyka prawnego i płynnościowego, które może zagrozić stabilności Euroclear. Komisja Europejska przyjęła nadzwyczajne środki w oparciu o art. 122 TFUE, otwierając drogę do wykorzystania gotówki generowanej przez rosyjskie aktywa zdeponowane w Euroclear. Środki te miałyby zasilić instrument dłużny wspierający Ukrainę.
Eksperci Fitch wskazują, że choć prawdopodobieństwo problemów jest niskie, może dojść do sytuacji, w której zobowiązania wobec Rosji staną się wymagalne, a Euroclear nie będzie dysponować płynnością, by je pokryć. Dodatkowo pojawia się realne zagrożenie sporów sądowych, jeśli pomoc nie zostanie zabezpieczona „pancernymi” gwarancjami prawnymi.
Decyzje polityczne zadecydują o ratingu
Losy ratingu Euroclear zależą teraz od unijnych polityków. Fitch zapowiedział rewizję oceny po ustaleniu szczegółów mechanizmu pomocowego, co ma nastąpić po szczycie Rady Europejskiej w dniach 18–19 grudnia. Jeśli plan Komisji zostanie przyjęty bez odpowiednich zabezpieczeń, rating banku może zostać obniżony.
Scenariusz bazowy zakłada jednak, że pożyczka reparacyjna zostanie osłonięta gwarancjami, co pozwoli utrzymać rating na obecnym poziomie „AA”. Mimo kontrowersji wokół zamrożonych aktywów, Euroclear pozostaje w bardzo dobrej kondycji finansowej – z wysokim współczynnikiem kapitałowym (CET1 na poziomie 61 proc.) i stabilną rentownością operacyjną.
